GWI榜单 | 揭秘国际水务公司的PE投资方们

在GWI本次整理的榜单中,为大家列出了全球由PE投资入股的水务公司中营收排名的前25家(具体名单详见GWI英文版期刊),并在最右列附上投资者对该公司的下一步动向。

由于投资者会在未来通过IPO或者收并购等方式退出并实现资本增值,这些上榜公司的发展走向非常值得关注。下面是一些关键的发展:

1. 英国水司监管压力提升

本次榜单中,有许多英国水司。这些受监管的水司一向都是资本青睐的优良资产,各著名资本如麦格理基金,李嘉诚的长江集团都曾投资其中,但是由于受到脱欧英镑贬值以及水价调整的不利外在条件影响,抛压正在增大。 五年一次的英国水务监管部门(Ofwat)水价调整将于2019年展开(简称PR19),水价的调整以及监管力度的提升,都会对水司的投资者造成不小的压力,出售其所持有股份的可能性也大大提高。 

2. 安格利安水务出售

近期安格利安水务的三家投资方(3i Infrastructure,Teachers Insurance and Annuity Association of America (TIAA), 以及Hermes Infrastructure)正在寻求出售总共15%的股份。但是分析认为,这一出售并不会吸引太多的潜在买家,一方面,由于这笔收购金额巨大但是股权却不足以并表,将不会吸引太多亚洲投资者。同时,安格利安水务其他股东如加拿大退休金计划投资委员会,IFM和First State等都不可能通过行使优先权来增加其英镑风险。因此,最有可能的报价只会来自于英国的养老基金。 到目前为止,一个潜在的出价者是今年7月份由伦敦和兰开夏郡议会共同成立的15亿英镑的养老基金。

3. PE投资的水务公司总数变化

从PE投资的水务公司总数来看,其发展趋势将可能是先增长再缩减。这主要是因为,随着全球水务投资缩紧,尤其如美国市场,水务公司都面临较大的压力。未来几年,一些公司可能会将其水务类业务剥离或出售。

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