公司战略 | 阿根廷推介95亿水务PPP项目,中国企业又迎“一带一路”新机遇

自2015年12月毛里西奥·马克里出任阿根廷总统后,阿根廷出台了一系列的改革措施,基础设施建设与改善就是其中的重中之重。随后两年,马克里总统与中国领导人多次在国际领导人峰会上进行双边会见,并于今年5月的“一带一路”国际合作高峰论坛上签署多份合作协议。 那么,本次由阿根廷政府推出的新一批水处理PPP项目,对中国企业而言,所带来的新的机遇与挑战又有哪些呢?GWI 有幸采访到阿根廷水资源部部长,一起来看阿根廷的重返国际资本市场之路是否真的迎来新的曙光?

1. 阿根廷的水务基建之路

2016年11月,阿根廷国会通过了公私合营项目(PPP)的相关法律条例,并于今年2月20日正式颁布。相关报道称,随着这项PPP法令的出台,阿根廷预计将在基础设施、生产与技术、住房建设等领域吸引超过400亿美元的投资。

本月,阿根廷总统马克里更在水务基建领域迈出一大步,率先推出38个的水务PPP项目(见下图),总额共计95亿美元,大力呼吁国际社会资本方的参与和投资。

据了解,这一批PPP项目将涵盖多个领域,其中包括:供水及污水处理厂建设、管网扩建和升级、产销差的控制和降低、水利灌溉及水电项目等。内政部希望通过PPP的模式对这些项目进行招标和采购,并借助社会资本方的力量为项目提供至少一半的资金支持。

阿根廷水资源部部长Pablo Bereciartua告诉GWI:“现在,该批项目已经获得了阿根廷各省省长的批准,无论是技术可行性还是PPP的项目融资模式都得到了认可。”

而在这些项目的采购模式方面,随着特许经营类的项目形式逐渐淡出公共供水设施领域,大多数的水处理厂项目基本以BOT的方式进行采购。Bereciartua表示:“这样一来,项目的招投标会更加灵活,基于部分项目的独特性,招标的细节也因项目自身的情况而异。”

这批项目的投资金额也并非小数目,有些项目甚至达到数亿美元,这样一来,国际私营企业的资本引入不可避免地成为这一类PPP项目的融资趋势。然而,这也同样使我们联想到,本世纪初由阿根廷所提出的私营企业融资模式的水资源建设项目,这批项目的无疾而终依然令人记忆犹新。国际资本的引入同时也意味着,企业很难摸清自己投标后的主要竞争对手究竟是谁。

2. 国际开发商在阿根廷的市场参与

可以说,如今各国的项目开发商对阿根廷市场的看法和态度各有不同。

国际领先的工程项目开发商西班牙Aqualia公司、Cadagua公司和苏伊士等企业的内部政策已经排除了这些企业参与阿根廷项目的可能性。“说实话,阿根廷市场目前还不在我们的首要考虑范围内。” 一家在巴拿马、墨西哥和哥伦比亚地区参与PPP项目投标的企业代表告诉GWI,“到目前为止,我们对这一市场还没有足够详尽的了解和分析,也没有计划追踪相关项目的讯息。”

但这一市场也同样存在积极面,Acciona公司依然在探索阿根廷市场的参与机会,并于今年年初获得了一项可再生能源的项目合同。另一方面,威立雅已经率先在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯(Buenos Aires)开展一项长期的固体废弃物的处理项目。

同时,美国水处理及再利用方案提供商RWL Water也在阿根廷市场上表现活跃,并对此持有积极的态度。RWL Water拉丁美洲业务发展经理Adrian Godoy认为,公私合作的项目模式为阿根廷的水务基建行业提供了很大的发展潜力。

“在我们比较关注的供水领域,PPP的项目模式可以加快和加强一些重点项目的执行进度和执行力度,这是国家推动基建发展必不可少的一步。” Godoy对GWI说:“新出台的PPP法令为私营企业和政府部门的谈判与合作提供了非常重要的资本透明度。先前许多的政府项目涉及相当大数量的腐败行为,许多只是打着做项目的幌子挪用公款而已。”

3. 中国企业的“一带一路”新机遇

自1972年中国与阿根廷建交以来,中国与阿根廷一直保持着良好和密切的合作关系。而对于本次的基建项目投资,中国企业其实也是阿根廷政府重点的呼吁目标。

回望这两年,中国一直在积极探寻拉丁美洲的项目投资机会,不仅与委内瑞拉政府签署双边协议,帮助委内瑞拉建设6座海水淡化厂;中国许多企业同时还对智利铜矿企业Codelco拟建的日产能5.4万m³海水淡化项目表示出浓厚的兴趣。

而阿根廷方面,也在积极拓展外资引入的渠道。今年5月,中阿两国在“一带一路”国际合作高峰论坛上签署了共计十六份协议,计划于未来五年在阿根廷基础设施领域投资超过330亿美元。更值得注意的是,阿根廷水资源部部长Bereciartua去年单独前往中国多次,专门为水务基建项目招纳投资者。而今年6月,阿根廷被批准加入亚洲基础设施投资银行(简称亚行)。

在分析这些现象之前,不得不先提及阿根廷的重返国际资本市场之路,因为这一路走来其实并不容易。2002年阿根廷政府采取的外汇限制措施,严重影响了国际资本在阿根廷市场的自由进出。直至2016年8月,阿根廷中央银行才逐渐放松了对阿根廷的外汇管制。

而近年来阿根廷政府对国际资本引入的鼓励,以及最近被批准加入亚行,这些积极的讯号似乎都在告诉我们,阿根廷的重返国际资本市场之路似是迎来新的曙光,而中国则将在其中扮演相当重要的角色。

4. 阿根廷重返国际资本市场的挑战

对于阿根廷的基础设施建设而言,重返国际资本市场是一个非常关键的发展,因为这为许多基建投资项目在筹集资金时增加了更多的筹码和关注度。今年3月,全球先驱型评级机构穆迪将阿根廷信贷评级展望从稳定上调至正面。而根据随后4月由权威金融分析机构标准普尔所提供的分析报告,阿根廷今年一月所发行的用于基础设施建设的债券利率在6.875%至8.5%之间,远低于2015年所发相关债券利率在10%至11%的平均水平。

报告同时就阿根廷新的PPP项目模式能否成功刺激国际私营企业投资的问题进行了讨论。报告认为,这项政府新出台的PPP法令提出了多项颇具价值的改进措施,进一步放宽对外汇的限制,并设立两院制国会控制委员会来监督项目的执行情况,就政府和社会资本方所承担的风险进行了讨论,同时建立了明确的合同调整机制。

这一法令得到了诸多业界分析人士的赞扬和肯定,他们认为法令明确规定了义务和权利框架,并清楚设立了政府和社会资本方的赔偿机制。不仅如此,新的PPP法令对项目的投标和融资流程进行规定,提出构建透明且有竞争力的投标模式、完善通胀压力下的基准利率的调整制度、并允许创新的项目融资方案、保护贷款方在违约情形下的权益、完善争议和解决条款,并设立提前终止合同的准则。

从表面来看,新法令对社会资本方权益的保护是该法令能否成功的关键,但新法依然是新法,它最终的成功与否依然需要经得起时间的考验。举例来说,对于一些长期型的融资项目,如设立十年的框架或更长,那么便充满很多的不确定性。

新PPP法令掀起千层浪的同时,最近公布的38个水务PPP项目也引起了人们的关注。对这批项目有兴趣的私营企业,不仅需要提供支持性的银行文件对自身的财务能力进行证明,同时还需要将企业所感兴趣的项目进行排名。这就和高考填报志愿非常类似,尽管不确定未来哪个项目能为公司带来最大利益,但需要提前进行选择并下定赌注。

将单一的大型项目成功推向市场,是促进私营企业参与阿根廷水务项目投资的第一步,这有利于帮助政府和社会资本方建立信心。以2012年哥伦比亚通过的新PPP法令为例,它重点以位于哥伦比亚圣玛尔塔的供水与污水处理项目作为试点,并将该项目的结果作为今后的水资源建设计划的借鉴和参考,成功为政府和社会资本方带来更多的信心。

一长期从事该领域咨询工作的顾问告诉GWI:“具体而言,这38个PPP项目并不是每一个都切实可行。政府采用PPP项目模式的目的,不仅希望引入社会资本,同时也希望引入私营企业的专业技术和丰富的项目经验。但在这38个项目中,有一些项目并没有很高的专业技术要求,这一类项目其实可以由当地的公用事业机构完成。”

但尽管如此,他继续补充道:“在本次9月中旬召开的会议中,内政部门的官员经过商议决定对这批项目进行进一步的深入分析,并计划制定候选项目的名单。这就意味着,政府需要考虑内政官员的分析结果,才能对最终结果进行敲定。” 

据了解,优先项目的候选名单或将于10月中旬公布。

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