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越南水务板块加快推进私有化进程

越南水务公司的私有化进程正在如火如荼地展开中。 当短期操作的本土投资者退出时,其他水务行业的玩家也可以从中分得一杯羹。

自上世纪九十年代以来,越南政府就开始通过引入私人资本来提高国有企业的绩效,这项经济政策在2014年又被赋予了新的活力。截止目前为止,越南 79家自来水公司中的20家已经引入了少量私人资本,约有5家的大多数资本是来自私营部门,至少有两家(越南太原省和北宁省)自来水公司已经100%私有化了。自来水公司通常通过在越南证券交易所中IPO来完成私有化过程,当然它也可以通过由一到两个私人投资者成立股份公司来实现私有化。

来自亚洲开发银行(ADB)的高级城市发展专家HubertJenny告诉GWI:“所有的水务公司都需要在2020年之前实现私有化,现在他们需要注意一些监管规定。”

到目前为止,还没有海外战略投资者直接投资越南的水务公司。菲律宾的马尼拉水务(Manila Water)通过其在西贡水基础设施公司(SII)的股权有进行间接投资,而五位没有透露身份的海外投资者则有参与到今年年初的平阳水与污水公司(BIWASE)的IPO 竞标中。

然而,鉴于外国投资者在越南国有企业IPO中参与较少,越南政府正在努力增加股份的规模,同时政府还计划要求所有上市文件需以英文方式提交发布,并缩短IPO和正式上市之间的时间差。 此外,越南财政部在2016年8月制定了新的法令草案,规定战略投资者的企业经营范围必须与目标一致。

当前的投资者主要以本土机构为主,房地产大亨以及设备制造商正在寻求各种方法先期占领市场资源。然而,Jenny认为第一波投资者中的大多数可能高估了他们在水务板块中创造短期回报的能力。 “水务板块是一个周期长回报率低的业务。我的猜测是在五年内,所有最开始的本土投资者将意识到这个行业中没有那么多的钱并会出售手上的股份,之后那些真正的水务行业玩家会开始进入这一市场。我认为我们也将看到整个行业会逐渐整合,到2030年越南将有15家水务公司。”

现有BOT项目的二级销售市场在越南则已经已经建立地非常完善了。今年年初,Acuatico将其在河内的Song Da BOT项目出售给Vincom;REE集团、SII以及马尼拉水务公司则积累了一些西贡供水公司(SAWACO)附属子公司的股权。 SII已经从其第一次股权投资中收回了一些资本:今年年初出售了26%的隆安水务(Tan Hoa Water)和29%的新和水务(Tan Hoa Water)股份。马尼拉水务兼SII董事,Ronnie Lim告诉GWI说这是“我们的战略投资,用于投资那些能在管理和运营方面带来一定影响力的公司。”其在芹苴水务34%的股份投资似乎已经满足这些要求:SII已经通过合作获得了两个芹苴的BOT项目。

来自越南人口大省的自来水公司仍在寻找投资人中。 河内的主要自来水公司HAWACO以及岘港市的DAWACO公司预计很快就会寻找合作伙伴。

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